1750.激光市场蓬勃发展 (第2/2页)

场，大部分被国外企业占据，国内企业份额约占10%。

    激光行业重视自主研发毛利率显著提高

    在一家做开发数控设备和激光相关产品的公司，技术经理向记者展示了公司最新的数控产品。产品从整个软件到硬件的架构都是按最新的技术来设计，可以实现激光切割设备高速高精的运动控制。这款产品在市场上已经稳定运行，由于性价比高，取代了部分进口产品。

    深圳市大族智能控制科技有限公司副总经理封雨鑫：大部分的企业，之前都是从德国进口这个技术，那样的话整个价格非常贵而且在技术上会受制于别人。我们自己把这个技术开发完成之后，我们自己的话，一方面能够大幅降低成本，然后未来这个技术升级更新这一块，我们能够自己主导这个事情，能够非常快速的把一些新的需求在这个设备上去实现。

    自主研发已经成为了行业的共识。刘健所在的公司是国内第一家商用的智能脉冲光纤激光器的生产厂家。他向记者介绍，他们团队用了七年的时间致力于研发智能脉冲光纤激光器，这种激光器输出的激光脉冲可以根据客户使用场景的不同，进行智能化调节，在行业内形成了一定的技术壁垒。目前，他们公司研发收入比在6%左右。

    深圳市杰普特光电股份有限公司总经理刘健：我们做的这种产品具有自主知识产权的原创性的技术，到目前为止我们已经有300多项专利，其中有包括100多项发行专利。

    业内人士告诉记者，国产替代进口，加上自主研发掌握的核心技术，给激光产业的上中游企业带来成本的有效减少和毛利率的提升。上市企业中，大族激光公开资料显示，2015年、2016、2017年的产品毛利率分别是37.85%、38.23%、41.27%。锐科激光公开资料显示，公司共有技术研发类人员205人，占全体员工人数的比重为24.29%。公司毛利率有显著提升，2015年、2016、2017年的产品毛利率分别是23.08%、35.76%、46.6%。

    松禾资本合伙人张云鹏：技术提升带来的企业毛利率提升，带来整个行业快速发展，因为看锐科（激光）的产品就看到了。就是说在大功率领域，功率就代表你的技术含量，它这些年的毛利率提升是因为产品在不断变化，功率越做越大，反过来就是技术含量越来越高，这个毛利率提升是必然的。

    激光概念股估值不便宜持续研发能力成投资关键

    二级市场上的激光企业今年以来备受关注。其中，刚上市不久的锐科激光，截止7月27日，市值达240亿元，2015年、2016年、2017年营收增速分别为35.07%、67.09%和82.01%；净利增速分别为83.44%、261.30%和211.31%，远高于营业收入增长速度。大族激光2015年、2016年、2017年营收增速分别为0.39%、24.55%、66.12%，净利增速分别为5.57%、0.98%、120.75%。

    松禾资本合伙人张云鹏：整个激光设备行业还有激光器行业来讲，这些企业的销售额都是超过大多数行业的增长速度。就是我们跟美国IPG，德国的通快，其实在技术上还有很大的差距，但是有一点就是追赶的速度实际上跟前些年相比是超出预期的，我们应该说目前跟通快，跟IPG还有差距，但是我相信我们竞争追赶脚步越来越快。

    根据万得数据，A股激光概念股有6只，今年一季度除了金运激光的归母公司利润为负之外，其余的几家上市公司均盈利，其中大族激光净利润3.64亿元，成为激光行业中盈利最多的企业，锐科激光净利润1.13亿元，排名第二。截至7月27日，这5家公司的动态市盈率平均值接近48倍，其中锐科激光市盈率达到86.6倍。华工科技45.2倍；福晶科技40.8倍；光韵达36.9倍；大族激光29.2倍。

    启明（深圳）基金基金经理贺学文：激光概念属于高成长的行业，不能以静态的估值来看待它的投资价值，主要还要看技术储备、市场空间、竞争对手、产业政策等诸多因素的影响。在整个产业的竞争格局当中，国外厂商优势明显，但对于国内的上市公司而言，虽然技术上会有一定的差距，但仍然有像大族激光这样的上市公司已经成为亚洲最大，世界排名前三的中高功率设备生产商。

    业人士提醒广大投资者，关注激光企业的投资机会不仅仅要看销售规模和净利润，还必须关注公司是否有持续开发新产品的能力。

    松禾资本合伙人张云鹏：技术开发能不能跟得上，能不能持续推出来增量市场的产品。因为增量市场的产品就意味着你喝头啖汤，头啖汤利润率肯定是丰厚的，这个利润率丰厚回过头来就能加强你的研发。如果企业不盈利，不可能在研发投入太多，互相这种循环的激励就能够造成龙头第一集团的企业。

    （稿件来源：央视财经频道《交易时间》本期编辑：吴梦阳）